Energie
❚ En 2024, la demande mondiale de charbon a battu un nouveau record d’après l’AIE à 8,77 milliards de tonnes. Les échanges ont aussi battu un record à 1,55 milliard de tonnes.

❚ D’après les économistes de Capital Economics, le risque géopolitique ne pèse plus que $ 3
à $ 5 dans le baril de pétrole. La dernière prévision de 31 économistes réunis par Reuters donne pour 2025 un prix moyen du baril de Brent à $ 74,33 et de $ 70,86 pour le WTI. La plupart des économistes anticipent un marché excédentaire (de 1,2 mbj pour J.P. Morgan).

❚ Fin de l’accord de livraison de gaz naturel russe transitant par l’Ukraine. L’Ukraine a refusé le renouvellement de l’accord et le gaz a cessé de circuler le 1er janvier à 4 GMT. L’Ukraine va perdre $ 1 milliard de droits de transit. En Europe, on devrait trouver des solutions alternatives en utilisant par exemple Turkstream. La principale victime est la Transnistrie qui se trouve coupée de la Russie.

❚ En 2024, les États-Unis ont exporté 88,3 Mt de GNL, une hausse de 4,5 % sur 2023. L’Europe a représenté 55 % des exportations et l’Asie 34 %.

❚ En 2024, les échanges mondiaux de pétrole ont diminué de 2 % à 41,68 mbj.

❚ En décembre 2024, l’Europe a importé 10,89 Mt de GNL, au plus haut depuis janvier (11,18 Mt). L’Asie a importé 25,63 Mt (7,66 Mt pour la Chine, 1,94 Mt pour l’Inde).

❚ En 2024, le Venezuela a augmenté de 10 % ses exportations de pétrole à 772 000 bj : 351 000 bj vers la Chine, 222 000 bj vers les États-Unis, 75 000 bj vers l’Europe, 63 000 bj vers l’Inde. La production aurait été de 914 000 bj, mais le Venezuela a dû importer 92 000 bj pour diluer ses pétroles lourds.

❚ En 2024, la Chine va battre un record d’importation de charbon : 490 Mt sur les onze premiers mois de 2024 contre un record précédent de 474 Mt pour l’ensemble de 2023.

❚ En 2025, les importations nettes de pétrole des États-Unis devraient tomber à 1,9 mbj, au plus bas depuis 1971, d’après l’EIA. En 2025, les raffineurs américains devraient traiter 16 mbj. L’EIA prévoit un prix moyen du Brent en 2025 de $ 73,58 le baril et de $ 69,12 pour le WTI.

❚ En 2024, la demande mondiale de charbon a atteint le record de 8,7 milliards de tonnes (AIE). La Chine et l’Inde tirent ce malheureux record, la Chine doublant même ses importations à 500 Mt. En novembre, la Chine a battu son record de production journalière à 14,27 Mt.

❚ Début janvier, avec la menace de mise en place de tarifs douaniers à l’encontre du Canada, les États-Unis ont battu un record d’importation de pétrole canadien à 4,42 mbj (sur un total d’importations américaines de 6,43 mbj).

❚ Pour la première fois en 2024, l’énergie éolienne a été la première source d’électricité en Suède (25 %) devant le nucléaire et l’hydroélectricité.

❚ En 2024, les importations chinoises de pétrole ont diminué de 1,9 % à 11,04 mbj. Par contre, les importations de gaz naturel ont augmenté de 10 % à 131,7 Mt (gaz et GNL). Les importations chinoises de charbon ont augmenté de 14,4 % pour atteindre un record de 543 Mt.

❚ Forte baisse des taux de fret des méthaniers. Il y avait 650 méthaniers dans le monde en 2023. 68 nouveaux sont arrivés en 2024 et 88 sont prévus en 2025. Sur 2025/2027, 251 nouveaux navires devraient arriver alors que 171 seulement seraient nécessaires.

❚ Sinopec anticipe que la consommation chinoise de pétrole atteindra son pic en 2027 autour de 16 mbj (800 mt). En 2025 déjà, la demande de diesel diminuerait de 5,5 % à 174 Mt, celle d’essence de 2,4 % à 173 Mt ; seule la demande de kérosène (jetfuel) augmenterait de 7 % à 45,5 Mt. En 2025, la production chinoise serait de 215 Mt et la capacité de raffinage de 960 à 970 Mt. Pour le gaz naturel, Sinopec anticipe un plateau vers 2035/2040 autour de 620 milliards de mètres cubes (bcm). En 2025, la demande serait de 458 bcm, en hausse de 6,6 %.

❚ L’EIA prévoit aussi la baisse continue de la production de charbon américaine à 472 Mt en 2025, au plus bas depuis 1962. La production de gaz naturel resterait à peu près stable à 103,7 bcfd (milliard de pieds cubes/jour).

Minerais et métaux
❚ Malgré la morosité des prix du lithium, l’offre mondiale d’après UBS a augmenté de 25 % en 2024 et augmenterait de 15 % encore en 2025. Beaucoup de mines de spodumène sont contrôlées par des entreprises chinoises liées aux fabricants de batteries qui tiennent à conserver leur approvisionnement.

❚ Avec l’embargo chinois sur les États-Unis pour le gallium (21 % des importations américaines), l’antimoine (63 %) et le germanium (26 %), les prix ont flambé : $ 13 000 la tonne à $ 38 000 pour l’antimoine, de $ 1 650 à $ 2 862 pour le germanium..

❚ Les États-Unis vont financer une usine de graphite synthétique dans le Tennessee, développée par une entreprise australienne Novonix. La Chine détient 86 % du marché du graphite naturel et 80 % du synthétique.

❚ Les prix du minerai de fer ont diminué de 15 % en 2024 pour une moyenne de l’ordre de $ 110 la tonne. Plusieurs analystes anticipent pour 2025 une moyenne de $ 100 (la fourchette des prévisions va de $ 75 à $ 120 la tonne).

❚ Au Royaume-Uni, la dernière aciérie est sur le point de fermer. La « première nation industrielle » ne produirait plus d’acier si le groupe chinois Jingye décide de fermer les hauts fourneaux de Scunthorpe, ce qui reste de British Steel.

❚ En 2024, les échanges mondiaux de minerai de fer par voie maritime ont augmenté de 3,6 % à 1 707 Mt, dont 1 274 Mt d’importations de la Chine d’après les estimations de Kpler. Les estimations de production d’acier en Chine tournent autour du milliard de tonnes. Entre janvier et décembre, le prix de la tonne de minerai de fer a décliné de $ 143 à $ 103 avec un minimum à $ 91 en septembre (en moyenne la baisse est de 8 %).

❚ En 2024, la Chine a importé un record de 1 240 Mt de minerai de fer (+ 4,9 %) alors même que la production d’acier a probablement diminué (– 2,7 % sur onze mois). Les stocks de minerai de fer dans les ports ont augmenté de 28 % à 146 Mt à la fin décembre. La Chine a exporté en 2024 110 Mt d’acier (+ 22,7 %) contre 6,8 Mt d’importations
(– 10,9 %).

❚ D’après l’agence chinoise Antaike, l’excédent mondial de lithium diminuerait de moitié en 2025 de 150 000 à 80 000 tonnes. L’analyste Project Blue prévoit un prix moyen de $ 1 092 en 2025.

Grains et agriculture tempérée
❚ Sur les onze premiers mois de 2024, la Chine a déjà importé 97 Mt de soja. Elle devrait donc battre son record d’importation de 2020 (100,3 Mt). Avec l’afflux de graines, les marges de trituration sont devenues négatives.

❚ D’après FranceAgrimer, la France n’exportera que 3,5 Mt de blé hors de l’UE en 2024/2025, une baisse de 66 % par rapport à la campagne précédente. Par ailleurs, 6,16 Mt seraient exportés dans l’UE (– 2 %).

❚ Au début décembre, les stocks de riz étaient cinq fois plus élevés que les objectifs officiels à 44,1 Mt pour un objectif de 7,6 Mt. Les stocks de blé étaient de 22,3 Mt pour un objectif de 13,8 Mt. L’Inde pourrait, de ce fait, relâcher ses restrictions à l’exportation.

❚ D’après la CONAB, la production brésilienne de soja en 2024/2025 atteindrait le niveau record de
166,21 Mt (+ 12,5 %). Abiove place même la barre un peu plus haut à168,7 Mt dont 101,4 Mt seraient exportées (+ 6,2 %). Enfin, Stone X anticipe 71,4 Mt avec 107 Mt d’exportations.

❚ Pour la première fois, une cargaison de blé achetée par Mostakbal Misr et non plus par le GASC est arrivée dans un port égyptien.
❚ Au 1er janvier, le biodiesel indonésien doit passer de 35 % à 40 % d’huile de palme. Mais les décrets d’application mettent du temps à être publiés et la mesure pourrait être retardée d’un à deux mois.

❚ La chute des prix du soja (moins de $ 10 le boisseau à Chicago) atteint un niveau inférieur aux coûts de production aux États-Unis.

❚ Les exportations de riz de la Thaïlande devraient diminuer de 25 % en 2025 et passer de 10 à 7,5 Mt du fait du retour de l’Inde sur les marchés.

❚ En 2024, le Brésil a exporté 2,89 Mt de viande bovine (+ 26 %) pour $ 12,8 milliards (près de la moitié vers la Chine. Les exportations de viande de volaille se sont élevées à 5,3 Mt pour $ 9,2 milliards.

❚ En 2024, la Chine a importé 105 Mt de soja soit une augmentation de 6,5 % probablement au-delà des besoins réels (les marges de trituration sont négatives en Chine) pour éviter les conséquences d’une éventuelle guerre tarifaire avec les États-Unis.

Produits tropicaux
❚ Dopé par les prix mondiaux, le Brésil a battu ses records d’exportation de café : 42,7 millions de sacs sur onze mois de 2024. En 2020, sur l’ensemble de l’année, le Brésil avait exporté 40,6 millions de sacs. Le Brésil a exporté 8,7 millions de sacs de Robustas.

❚ Le cacao a terminé l’année en fanfare avec un record de $ 12 931 la tonne début décembre dans la perspective d’une quatrième année consécutive de déficit.

❚ La flambée du prix du cacao a provoqué une augmentation de la contrebande. 50 000 tonnes de cacao ivoirien seraient ainsi passées par la Guinée où le kg est payé 5 000 FCFA contre le prix officiel ivoirien de 1 800 FCFA.

❚ En décembre, l’indicateur ICO du prix du café a été en moyenne de 299,61 US cent/lb : 341 cents pour les doux de Colombie, 236 cents pour les Robustats avec un « spread » entre Londres et New York revenu à $ 1 la livre. La hausse de la fin de l’année a touché essentiellement les Arabicas, les Robustats restant presque stables. Le café est au plus haut depuis avril 1977 (314,96 cents), mais en dollars courants !