❚ L’Argentine se prépare à une « super-récolte » de maïs et de soja : 59 Mt pour l’un et 52 Mt pour l’autre. C’est le paradoxe positif d’El Niño. Pour le blé, la récolte se solde par 15,1 Mt, 24 % de plus que la campagne précédente marquée par la sécheresse.

❚ D’après Argus, la production mondiale de cobalt augmenterait de 13 % en 2023 à 245 000 tonnes, avec l’augmentation des mines chinoises en RDC et en Indonésie. La demande augmenterait de 8,7 % à
215 000 tonnes, ce qui laisse un considérable excédent.

❚ En 2023, l’Égypte a importé 10,88 Mt de blé (+ 14,7 %) dont 5,6 Mt pour l’agence publique, le GASC. L’Égypte a importé 7,56 Mt de Russie (+ 39,5 %), 1,28 Mt d’Ukraine.

❚ Fin janvier, le spodumène (le minerai dont est extrait le lithium) cotait moins de $ 1 000 la tonne contre un record de $ 6 100 la tonne en novembre 2022. Goldman Sachs anticipe un excédent de
200 000 t de carbonate de lithium en 2024, soit 17 % de la demande.

❚ D’après HSBC, le marché du zinc a été excédentaire de 111 000 tonnes en 2023 et le sera de 89 000 tonnes en 2024 (sur une offre de 14 Mt).

❚ Alors que le marché du diamant souffre, celui des pierres de couleur (saphir, rubis, émeraude) continue à s’apprécier : aux enchères de Bangkok, le carat de rubis se vendait $ 290 en décembre contre $ 154 un an plus tôt.

❚ En 2023, la demande mondiale d’or a diminué de 5 % à 4 448 tonnes d’après le World Gold Council. Si on ajoute l’activité sur les marchés OTC, la demande a battu un record (+ 3 %) à 4 898 tonnes à un prix moyen record aussi de $ 1 940 l’once. Un sondage Reuters donne un prix moyen de $ 2 053 l’once en 2024. En 2023, les banques centrales ont acheté
1 037 tonnes, un peu moins qu’en 2022
(1 081 tonnes) avec la Chine en tête (225 t) devant la Pologne (130 t).

❚ La production de riz de la Thaïlande devrait baisser de 6 % en 2024 sous la pression d’El Niño. La Thaïlande exporterait 7,5 Mt (– 14 %).

❚ Après un pic à $ 145 la tonne sur le marché chinois, le prix du minerai de fer s’est inscrit en forte baisse autour de $ 130. En 2023, le prix moyen d’importation d’après les autorités douanières chinoises a été de $ 113 la tonne (pour un total d’importations de 1 179 Mt en hausse de 6,6 %).

❚ D’après un sondage de Reuters, le prix moyen du cuivre serait en 2024 de $ 8 714 la tonne sur la base d’un déficit du marché de 24 000 tonnes puis de
115 000 tonnes en 2025. Pour le nickel, le prix moyen serait de $ 16 235 la tonne avec un excédent de
241 000 tonnes puis de 204 000 tonnes en 2025. Pour l’aluminium, la prévision est de $ 2 297 la tonne sur un marché excédentaire de 374 500 tonnes.

❚ Les tensions restent fortes sur le marché du sucre blanc en Europe. En novembre, d’après la Commission, on était à € 855 la tonne en zone excédentaire (un record, le double des prix de 2021), à € 937 en zone déficitaire et début 2024, le prix spot restait supérieur à € 800. La production ukrainienne est presque la bienvenue…

❚ En six mois, l’Ukraine a exporté 14,3 Mt de grains via son nouveau « corridor » le long du littoral. Au total, 660 navires ont exporté 20 millions de tonnes de marchandises.

Brèves énergie

❚ En 2023, la Chine a battu un record de production de charbon avec 4,66 milliards de tonnes (+ 2,9 %) et une production quotidienne moyenne de 13,36 Mt. La production d’électricité a augmenté de 8 %. La Chine a par ailleurs importé 474 Mt de charbon.

❚ D’après l’OPEP, la demande mondiale de pétrole augmenterait de 1,85 mbj en 2025 pour atteindre 106, 21 mbj. Sans l’Angola, l’OPEP ne pèse plus que 26,5 % de la production mondiale. Pour 2024, l’OPEP table sur 2,25 mbj d’augmentation, contre 1,1 mbj pour l’AIE.

❚ Début février, la baisse des prix du GNL s’est poursuivie à moins de $ 10 le mbtu. En Europe, le TTF (gazeux) cote à peu près au même niveau. D’après Wood mac, l’offre mondiale du GNL devrait augmenter de 14 Mt en 2024. En décembre, les importations asiatiques de GNL ont pourtant battu un record à 26,49 Mt. Celles de janvier ont été de 26,13 Mt contre 11,2 Mt en Europe.

❚ L’AIE anticipe un excédent de pétrole en 2024 avec une hausse de la demande de 1,2 mbj et de l’offre de 1,5 mbj pour une production record de 103,5 mbj grâce aux États-Unis, à la Guyana, au Brésil et au Canada.

❚ L’Inde négocie avec le Qatar des contrats à long terme de GNL. Actuellement, Petronet a un contrat de 7,5 Mt/an sur la base fob de 52 cents le mbtu fixe et 12,67 % du prix du Brent. Les négociations actuelles se situeraient entre 12 % et 15 %.

❚ En 2024, le monde devrait produire un record de
2 915 Twh d’électricité nucléaire, battant le pic enregistré en 2021 (2 809 Twh). La Chine en représente 16 % du total.

❚ Il y a actuellement 7 terminaux de liquéfaction produisant du GNL dans le golfe du Mexique avec une capacité de 86 Mt (le premier terminal, celui de Chenière a commencé à fonctionner en 2016 !). Cinq autres sont en construction qui ajouteraient 73 Mt et on parle encore de seize projets qui se heurtent à de fortes résistances des milieux environnementaux. À terme, Venture Global, l’un des plus gros opérateurs, pourrait avoir à lui seul une capacité de 65 Mt (mais son projet calcasieu Pass Z d’une capacité de 20 Mt est le principal concerné par le gel annoncé par Joe Biden). Tout ceci a été, en effet, remis en cause par la décision de Joe Biden de geler les autorisations de nouveaux projets, cela à la fois pour des raisons environnementales, mais surtout pour ne pas peser sur le prix intérieur du gaz naturel.
Pourtant, l’impact des exportations de GNL sur les prix du gaz américain n’a pas été déterminant : de 2016 à 2023, sur sept ans, le prix moyen au Henry Hub a été de $ 3,37 le mbtu, contre $ 3,48 sur les sept années précédentes !

❚ Le gouvernement saoudien a décidé de réduire son objectif de production de pétrole de 13 mbj à 12 mbj. Actuellement, le royaume produit à peu près 9 mbj. Aramco a un budget d’investissement en 2023 de $ 45 à $ 55 milliards.

❚ Les États-Unis menacent de remettre en place l’embargo sur le pétrole du Venezuela dès avril si la situation politique n’évolue pas et si des élections présidentielles ouvertes ne sont pas organisées.

❚ Le projet de gazoduc, Power of Siberia II, prend du retard, manifestement du fait de la Chine. En 2023, PS-I a transporté 23 milliards de m3 de gaz naturel et devrait fonctionner à pleine capacité (38 milliards) en 2025. PS II pourrait avoir une capacité de 50 milliards.

❚ D’après l’AIE, la demande mondiale d’électricité qui a augmenté de 2,2 % seulement en 2023 retrouverait un rythme de + 3,4 % entre 2024 et 2026. En 2026, les énergies renouvelables représenteraient la moitié de la production mondiale d’électricité.

❚ Fin janvier, le prix du pétrole russe Oural était à $ 4/5 le baril de moins que le Brent qui est monté à $ 83 (base port indien). Si on tient compte d’un fret de l’ordre de $ 8 et même avec des primes d’assurance plus élevées, on se trouvait au-dessus de la botte des $ 60 fixées par le G7 (départ port russe).

❚ Le Bangladesh vient de signer un accord de livraison de 1 Mt de GNL par an sur quinze ans avec le Qatar à compter de janvier 2026.

❚ L’une des conséquences des tensions dans la mer Rouge concerne le marché du gasoil dont le prix en Europe est en hausse de 15 % sur le seul mois de janvier. Depuis le début de la guerre en Ukraine, le diesel russe a été en effet remplacé par celui en provenance du Moyen-Orient.

❚ D’après l’ISMA, l’Association des producteurs de sucre indienne, la production de la campagne 2023/2024 serait de 33 Mt en baisse de 10 %. En tenant compte du 1,9 Mt destiné à l’éthanol, cela laisse un peu plus de 31 Mt de disponible.

❚ La Bank of America estime l’excédent d’étain en 2023 à 5 800 t sur une consommation mondiale de 360 400 t. Les importations chinoises auraient été de 180 000 t (72 % en provenance du Myanmar).

❚ Dans ses prévisions économiques publiées à la fin janvier, le FMI anticipe une baisse de 2,3 % des prix du pétrole et de 0,9 % des matières premières hors énergie (CyclOpe anticipe – 1 %, mais est plus pessimiste pour le pétrole).