❚ Les mouvements du porc sont curieux : en Chine, les prix ont diminué de moitié depuis le début de l’année (€ 3,41/kg) du fait d’une forte augmentation des abattages ; aux États-Unis, ils sont à des niveaux record (€ 1,92/kg) tout comme en Espagne, le premier exportateur européen (€ 1,87/kg). Ils sont par contre stables en Allemagne (€ 1,50/kg). Au premier trimestre, la Chine a importé 1,5 mt de viande porcine.

❚ Sur le mois de mai, l’indicateur FAO des prix agricoles est en hausse de 40 % par rapport à mai 2020. Il faut aussi signaler la hausse des prix des engrais : 116 % pour le DAP (Fob US Golfe), 73 % pour l’urée… La hausse est encore plus forte pour le fret maritime : + 340 % pour les Panamax et 150 % d’après l’ICG pour les frets de grains. Tout ceci entraîne de fortes hausses des prix à la consommation dans certains pays : 23 % au Nigeria et même 400 % au Liban avec la chute de la devise locale.

❚ Les dernières prévisions de l’USDA sont rassurantes : 789 mt de blé (+ 13 mt) et 1 190 mt de maïs (+ 61 mt) pour la campagne 2021/2022 avec pour le maïs 381 mt aux États-Unis (+ 30 mt) et 118 mt au Brésil (+ 18 mt). Par contre, l’USDA table sur des importations chinoises de 56 mt : 10 mt de blé, 26 mt de maïs, 10 mt d’orges et 10 mt de sorgho. De son côté, l’ICG anticipe une récolte record de céréales à 2 292 mt (790 pour le blé et 1 194 pour le maïs) et des importations chinoises de 47 mt (9 mt de blé et 18,5 mt de maïs).

❚ Le courtier brésilien Stonex anticipe un léger excédent mondial de sucre de 1,7 mt en 2021-2022 après un déficit de 3,7 mt sur l’actuelle campagne. La production mondiale atteindrait 190,1 mt (+ 3,9 %) grâce aux rebonds de la Thaïlande et de l’Europe.

❚ D’après Nornickel, le marché du palladium sera en 2021 en déficit de 900 000 onces à la suite des inondations qui ont affecté les mines russes. Le marché du nickel serait quant à lui excédentaire de 52 000 tonnes, et de 100 000 tonnes en 2022. L’INSG anticipe un excédent en 2021 de 45 000 tonnes.

❚ En plus de la demande de l’industrie des semi-conducteurs, l’étain a « profité » de quelques problèmes de production : sécheresse en Chine dans le Yunnan qui a limité la production d’électricité pour les smelters, éruption d’un volcan en RDC dans la région de Goma, problèmes de production en Malaisie.

❚ BHP s’apprêterait à investir plus de $ 5 milliards dans une mine de potasse au Canada qui à terme pourrait produire 4,5 mt. La mine de Jansen serait éventuellement développée avec Nutrien (ex Potash Corpof Saskatchewan) qui fait partie de Canpotex, le cartel nord-américain de la potasse.

❚ Derrière la reprise des prix de l’or ($ 1 900 l’once), il se dit que les banques centrales seraient revenues aux achats. On raconte que la BRI aurait acheté 450 tonnes pour le compte de plusieurs banques centrales !

❚ Après un pipeline aux États-Unis, des hackers – peut-être russe – se sont attaqués au numéro un mondial des viandes, le Brésilien JBS, et ont bloqué des usines au Canada et en Australie.

❚ « Industrial metals appear to be in the sweet spot of the green cycle but beyond that they are few other areas in commodities that look as appealing longer term », écrit le stratège en chef de JP Morgan Asset Managment. C’est aussi, depuis longtemps l’opinion de CyclOpe !

❚ Certes, le cuivre a en mai, battu des records, mais certains anticipent encore des hausses comme Goldman Sachs qui parle de $ 15 000 la tonne pour 2025 et estime que la demande « verte » pour le cuivre atteindra 5,4 mt en 2030 (contre 600/700 000 tonnes aujourd’hui). $ 15 000, c’est d’ailleurs le niveau qu’Ivan Glasenberg (Glencore) estime nécessaire pour relancer l’investissement nécessaire (les projets actuels ne représentent que 2,3 % de l’offre minière mondiale).

❚ Avant même la publication de son scénario « net zéro », l’AIE avait tiré une autre sonnette d’alarme… Cette fois-ci sur les besoins en métaux pour la transition énergétique : des besoins en lithium multipliés par 42, en graphite par 25, en cobalt par 21, en nickel par 19 et cela à l’horizon 2040.

❚ D’après Citi, le montant des actifs sous gestion investis dans les matières a atteint en avril le niveau record de $ 684 milliards.

❚ L’Australie a engagé une procédure à l’OMC contre la Chine à propos des 80 % de droits de douane punitifs imposés depuis un an sur l’orge australienne (73,6 % de droit antidumping et 6,9 % de droit antisubvention).

❚ La Chine contrôle à peu près 40 % de la production de cobalt de la RDC, sans même tenir compte de ses accords de fourniture à long terme avec Glencore.

❚ Le marché du fret maritime est en pleine euphorie notamment en ce qui concerne le vrac sec. Un capesize se loue $ 41 500 par jour (huit fois plus que la moyenne 2019). Certains parlent de $ 100 000/jour pour la fin de l’année. Quant aux conteneurs, ils restent à un niveau très élevé.

❚ L’Inde annonce une récolte céréalière record de 305,4 mt dont 108,7 mt de blé, 121,4 mt de riz ; 36,5 mt d’oléagineux, 30,2 mt de maïs…

❚ Les autorités chinoises s’efforcent de limiter les activités spéculatives sur les marchés à terme de matières premières. La CBIRC, le régulateur des marchés financiers, a demandé que cesse la vente de produits dérivés au grand public. Les banques vont devoir aussi nettoyer leurs portefeuilles de produits potentiellement « toxiques ».

❚ Avec la hausse des prix du sucre, les exportateurs indiens commencent à pouvoir exporter sans subventions publiques. Celles-ci portent sur 6 mt, mais plusieurs centaines de milliers de tonnes pourraient être exportées sans aides.

❚ Cochilco, l’agence chilienne du cuivre a relevé à $ 4,30/lb sa prévision de prix moyen pour 2021 avec un marché qui serait à la fin de l’année en déficit de 145 000 tonnes. Mais elle anticipe un excédent de 46 000 tonnes fin 2022. En 2021, la demande mondiale augmenterait de 3,4 % à 24,2 mt, puis à 25,1 mt (+ 3,8 %).

❚ La coopérative néozélandaise Fonterra anticipe une forte hausse du prix du lait. Le prix à la ferme pour la saison commençant le 1er juin serait de $ 5,2 à $ 6,5 le kg. Ceci est lié à la demande chinoise.

❚ Un petit calcul américain sur la hausse du prix du breakfast : 28 % en moyenne par rapport à 2 019 et même 32 % si vous ajoutez du bacon de porc (sur la base des prix des matières premières).

❚ L’aluminium vert (ou décarboné) devient une affaire de plus en plus sérieuse : Rusal, le premier producteur mondial, hors Chine, va séparer ses actifs « propres » dans une société baptisée AL+ de ses actifs polluants.

❚ A l’ouverture du nouveau marché du carbone britannique, la tonne a brièvement dépassé les £ 50.

❚ Face à la flambée des prix du minerai de fer, à plus de $ 200 la tonne, le Dalian Commodity Exchange qui offre le contrat le plus liquide, se propose de réduire de 62 % à 61 % la teneur en fer du contrat afin d’élargir les sources d’approvisionnement. Les spreads entre qualités des minerais ont augmenté jusqu’à $ 90 la tonne entre le 58 % et le 65 %. Ceci étant, à la suite des mesures annoncées par les autorités, la tonne de minerai de fer a perdu 20 % à la fin mai.

❚ La sécheresse réduit les perspectives de production de maïs au Brésil estimée maintenant à 65,1 mt (11 mai) contre une estimation de 73 mt début avril (pour la seconde récolte de la région Cebtre Sud). La production totale du Brésil en 2020-2021 serait de 95,5 mt contre 102,6 mt l’année précédente. Par conte, la production chinoise de maïs augmenterait en 2021 de 4,3 % à 272 mt sur 42,6 mha.

❚ La Bank of America anticipe un déficit du marché du cuivre de 18 600 tonnes en 2021 et de 368 000 tonnes en 2022 et évoque des perspectives de prix de $ 13 000 la tonne, voire même de $ 20 000 !

❚ Record de production d’acier pour la Chine en avril 2021 à 97,85 mt (+ 4,1 % sur mars) contre 85,03 mt en avril 2020. Les cours de l’acier sont en forte hausse : + 32 % pour les ronds à béton et + 38 % pour les laminés à chaud depuis le début de l’année.

❚ D’après le World Platinum Investment Council, le marché du platine sera déficitaire de 158 000 onces en 2021 après un déficit de 863 000 onces en 2020.

❚ Alors que le Royaume-Uni s’apprête à lancer son propre marché du carbone apparemment sans lien avec le marché européen, celui-ci continue sa hausse à € 56 la tonne à la mi-mai. Les premières cotations se sont fait à £ 50 la tonne.

❚ Après avoir dépassé les $ 1 600 (les 1 000 pieds planche) le bois de construction aux États-Unis a légèrement décliné ayant peut-être atteint son pic. Néanmoins, d’après Trading Economics, le marché resterait tendu et serait encore supérieur à $ 1 200 en avril 2022 tant la demande du secteur américain de la construction est forte.

❚ Sur les cinq premiers mois de 2021, la Chine a importé 38,2 mt de soja, 12,8 % de plus que sur la même période de 2020.

❚ La hausse des prix du café se poursuit et l’indicateur ICO est désormais au plus haut depuis février 2017. Les prix sont tirés par l’anticipation d’une année « sans » au Brésil en 2021-2022, ce qui entraîne l’ICO à prévoir un déficit mondial sur la prochaine campagne, après un excédent de 2 millions de sacs sur 2020-2021 (pour une production de 169,6 millions de sacs).

Brèves énergie
❚ L’OPEP+ a décidé le 1er juin de ne pas modifier son plan d’assouplissement de quotas de pétrole. Le 1er juillet, la réduction des quotas passera donc à 5,8 mbj. Le Brent à plus de $ 70 le baril favorise cette décision malgré le risque d’un retour de l’Iran à hauteur de 1 à 1,5 mbj.

❚ Il y aurait à l’heure actuelle 432 mines de charbon en chantier dans le monde avec une capacité potentielle de 2,28 milliards de tonnes pour les trois quarts en Chine, Australie, Inde et Russie.

❚ La Chine avait trouvé un moyen d’importer du pétrole du Venezuela en le transformant en bitume (pétrole lourd) de Malaisie qui pouvait entrer librement en Chine. Cela aurait représenté 324 000 bj (soit 60 % des exportations vénézuéliennes) depuis mai 2020. La mise ne place de nouvelles taxes ($ 32 par baril) en Chine devrait remettre en cause ces flux.