❚ Cofco, le trader chinois, a mis en filière 900 000 tonnes de sucre sur l’ICE à New York. Il s’agit de sucre brésilien dont le principal acheteur serait le trader de Singapour, Wilmar. Mais des files d’attente de près de 30 jours se créent pour charger dans les ports brésiliens. De son côté, Dreyfus, inquiet des conséquences d’El Niño en Inde et en Thaïlande, parle de déficit mondial de 6 Mt en 2024/2025 et de 8 Mt en 2025/2026. Stone X de son côté anticipe un excédent mondial en 2022/2023 de 1,1 Mt (en net repli par rapport à une estimation antérieure de 2,5 Mt) et un excédent de 1,3 Mt en 2023/2024. F.O. Licht est plus mesuré avec un excédent de 700 000 tonnes en 2023/2024. Pour S and P, le marché serait à l’équilibre sur ces deux campagnes alors que l’australien Green Pool parle d’un déficit de 5 Mt en 2023/2024. L’Europe sera elle en déficit et à près de € 800 la tonne, le prix sortie usine est le double de celui de 2021. de janvier à fin avril, le prix du sucre brut a augmenté de 37 % à plus de 27 cents/lb.

❚ Un sondage Reuters auprès d’analystes donne un prix moyen de l’or de $ 2 000 l’once en 2024. L’argent serait à $ 25,20 l’once. Pourtant, d’après le WGC, la demande d’or a diminué de 13 % au premier trimestre à 1 081 tonnes.

❚ Le Japon a décidé de se doter d’un fonds de $ 788 millions pour sécuriser son approvisionnement en métaux critiques. On en parle aussi en Allemagne avec un à deux milliards d’euros.

❚ La Chine est devenue en 2022/2023, le premier importateur mondial de blé avec 12 Mt et elle dépasse ainsi l’Égypte. De son côté, le Brésil pourrait être cette année le premier exportateur mondial de maïs.

❚ D’après l’ONU, sur les 580 millions de personnes de la zone MENA (Moyen-Orient/Afrique du Nord), 53,9 millions souffrent de la faim et au total 154,3 millions de malnutrition. Les pays les plus riches n’y échappent pas : l’Arabie saoudite importe 80 % de ses besoins alimentaires.

❚ Le Crédit Suisse anticipe un prix du minerai de fer de $ 115/120 la tonne au second semestre sur un marché excédentaire de 38 Mt en 2025. Fitch a une prévision de $ 125 pour l’ensemble de l’année. Pour 2024, Fotch anticipe $ 90, $ 80 en 2025 et… $ 50 en 2032 !

❚ La Chine a pour la première fois importé une cargaison (53 000 tonnes) de maïs d’Afrique du Sud, acheté par COFCO. Au même moment, la Chine a annulé plus de 500 000 tonnes d’achats de maïs aux États-Unis.

❚ Les cours de café se redressent sur les premiers mois de 2023 avec l’indice ICO autour de 180 cents la livre. La hausse la plus nette en avril a été celle des Robustas à plus de 115 cents. Sur 2022/2023, le marché devrait être déficitaire de 7,3 millions de sacs (sur une production de 171 millions).

❚ D’après un représentant de BHP, pour satisfaire la demande mondiale de cuivre à l’horizon 2035, il faudrait 9 à 10 mines supplémentaires de la taille de la Escondida (la plus grande mine au monde) ou 38 mines de taille moyenne.

❚ L’État de Wa, au Myanmar, a décidé d’un embargo sur le minerai d’étain à compter du 1^er août. Le Wa produit 70 % du minerai du pays, exporté pour l’essentiel vers la Chine.

❚ Entre novembre 2022 et avril 2023, les prix du carbonate de lithium en Chine ont diminué de 72 %. En Asie du Sud-Est, la baisse est de 64 %. Le minerai de spodumène australien a perdu 41 %. On s’attend à ce que la production mondiale – stable en 2022 – augmente de 20 % en 2023.

❚ La sécheresse en Espagne a poussé à la hausse les prix de l’huile d’olive. La production a diminué de moitié et les prix ont augmenté de 60 % à € 5,4 le kg.

❚ D’après Agritel, la production russe de blé en 2023 serait de 83,2 Mt (fourchette de 79 à 87,3 Mt) contre 96,45 Mt en 2022 (l’USDA donnait 92 Mt et les autorités russes plus de 100 Mt).

❚ D’après Worldsteel, la demande mondiale d’acier augmenterait de 2,3 % en 2023 à 1,82 milliard de tonnes.

❚ D’après l’ICSG, le marché du cuivre devrait être en déficit de 114 000 tonnes en 2023 (après 431 000 tonnes en 2022). Le marché reste très divisé avec Goldman Sachs anticipant $ 11 000 la tonne début 2024 là où Citi table sur $ 8 500.

❚ La Russie continue à traîner des pieds pour le renouvellement de l’accord du corridor céréalier de la mer Noire. Le ministre des Affaires étrangères russe, Dimitri Lavrov, a notamment demandé que la banque agricole de Russie (Rosselkhozbank) puisse réintégrer le système SWIFT afin de financer les exportations céréalières russes. En une seule occasion sous la pression des Nations unies, le département d’État a autorisé JP Morgan à financer une opération. Ceci étant, la Russie continue à exporter et aurait vendu 535 000 tonnes à l’Égypte autour de $ 260 la tonne fob.

❚ En 2023/2024, la production céréalière de l’Ukraine serait de 45,6 Mt (– 13 %), dont 16,2 Mt de blé, 5,2 Mt d’orge et 22,9 Mt de maïs. La capacité d’exportation serait de 29,3 Mt, dont 8,8 Mt de blé et 18,2 Mt de maïs. La production de tournesol augmenterait de 5 % à 12,8 Mt, ce qui permettrait d’exporter 4,5 Mt d’huile. L’Ukraine produirait aussi 4,2 Mt de soja et 3,5 Mt de colza. Au 19 avril, l’Ukraine aura exporté sur la campagne 40 Mt de céréales, dont 26,3 Mt de maïs. Au 1er mai, on était à 41,6 Mt.

❚ Le gouvernement chilien avance sur le dossier de la nationalisation du lithium avec les deux producteurs SQM et Albermarle qui produisent tous les deux dans l’Atacama.

❚ Avec une récolte exceptionnelle de soja, le Brésil exporte non seulement vers l’Argentine, mais aussi vers les États-Unis ! Un différentiel de $ 2 le boisseau rend l’opération rentable.

❚ D’après l’International Copper Association, la production de cuivre devrait augmenter de 26 % d’ici 2035 à 38,5 Mt (en tenant compte du recyclage). Le déficit mondial serait alors de l’ordre de 1,7 %. Ceci étant, Macquarie anticipe en 2023 un excédent estimé par l’ICSG à près de 300 000 tonnes.

❚ En 2023, la Russie produirait 123 Mt de céréales en retrait par rapport au record de 153,8 Mt en 2022. La production de blé passerait de 100 Mt à 78 Mt d’après le ministère russe de l’Agriculture.

❚ D’après le Silver Institute, la demande mondiale d’argent a augmenté de 18 % en 2022 à 1,24 milliard d’onces, ce qui a dégagé un déficit de 237,7 millions d’onces. En 2023, le déficit serait encore de 142,1 millions d’onces. Du fait des stocks cachés, les prix évolueraient peu : $ 21,30 l’once contre $ 21,73 en 2022.

Énergie

❚ La référence du marché mondial du pétrole, le
« dated Brent » va désormais inclure dans son panier de bruts, du pétrole américain, le WTI Midland. Jusque-là, le Brent ne comprenait que des pétroles de la mer du Nord, mais les importations européennes de WTI (1,25 mbj) dépassent désormais cette production.

❚ Selon des sources proches du gouvernement russe, la Russie devrait produire 480 Mt de pétrole en 2023 (9,6 mbj), hors condensés. Avec les condensés, cela ferait 520 Mt (10,4 mbj) contre 535 Mt en 2022.

❚ Après la Chine et l’Inde, le Pakistan vient de signer un accord pour importer du pétrole russe (à peu près 100 000 bj). Cela représenterait une part substantielle des importations pakistanaises
(145 000 bj).

❚ Entre août 2022 et mars 2023, la consommation de gaz de l’UE a diminué de 17,7 % sur la période, au-dessus de l’objectif affiché de 15 %.

❚ Un sondage de Reuters auprès d’une quarantaine d’économistes de l’énergie réalisé fin avril donnait un prix moyen en 2023 du baril de pétrole Brent de $ 87,12 et de $ 82,23 pour le WTI. Sur le dernier trimestre 2023, le Brent vaudrait en moyenne $ 90,72.

❚ Un autre sondage Reuters portant sur le carbone (EUA) en Europe donne un prix de € 96,17 en 2023 et de € 96,19 en 2024. En 2025, on serait à € 101,84.

❚ Les exportations américaines de pétrole brut battent des records : 4,5 mbj en mars et au moins 4 mbj en avril. Le brut américain se traite autour de $ 6 de moins que le Brent, ce qui le rend compétitif y compris pour les raffineurs chinois qui en ont acheté 850 000 bj en avril. Les exportations américaines de GNL battent aussi des records : 7,8 Mt en mars et 7,78 Mt en avril (à 72 % vers l’Europe).

❚ Au premier trimestre 2023, la Chine a produit un record de 2 180 TWh d’électricité à 64 % à partir de charbon, ce qui a contribué à un autre record d’émission de 1,14 milliard de tonnes de carbone.

❚ D’après Reuters, l’OPEP aurait produit en avril 26,82 mbj de pétrole, 190 000 bj de moins qu’en mars et une baisse de 1 mbj depuis septembre. La baisse est liée à l’Irak (avec des problèmes au Kurdistan) et au Nigeria.

❚ La chute des prix du charbon à coke est impressionnante : après un record à plus de $ 400 la tonne début février, on notait sur mai des transactions aussi basses que $ 225 la tonne.