Par Philippe Chalmin

Il est encore trop tôt pour faire un bilan de 2024, mais on en connaît déjà les grandes tendances : sur les marchés, c’est incontestablement le petit déjeuner qui l’emporte avec les folies récentes du café (qui a rappelé aux plus anciens la gelée historique de 1976 et l’épopée du groupe de Bogota), le rebond à nouveau du cacao, celui du jus d’orange sans oublier la fermeté du sucre. Pour un tel festin, il faut aussi un peu d’or qui lui aussi aura été au rendez-vous, dopé par les bruits de bottes qui, de l’Ukraine au Moyen-Orient et du Soudan au Sahel, auront tristement marqué cette année. Les tensions géopolitiques ont aussi pesé sur les cours du gaz naturel en Europe, sur les taux de fret pour les conteneurs, sur l’étain et de manière plus anecdotique sur l’antimoine dont on fait des munitions. La boucle est bouclée ! Ajoutons, enfin, que tout ceci peut être payé dans un dollar qui a continué à s’apprécier ou mieux encore en un bitcoin qui dans les premiers jours de décembre a passé la barre des $ 100 000. C’est peut-être d’ailleurs en bitcoin qu’un jeune startupper des cryptomonnaies a payé la désormais célèbre « banane » de Maurizio Cattelan quelques $ 6 millions.
Mais 2024 a été surtout une année de tensions géopolitiques comme le monde n’en avait pas connu de ce siècle. Le compte des morts en est éloquent, que ce soit en Ukraine, autour d’Israël et maintenant aussi en Syrie, au Soudan et au Sahel. Ces dernières semaines pourtant, les dirigeants de la planète n’ont cessé de se réunir à Rio (G20), Lima (APEC), Kazan (BRICS), Bakou (COP29), Ryad (COP désertification), Genève (OMC), mais tout cela sans grand résultat tant la gouvernance mondiale est déficiente, tant les fractures sont chaque jour plus marquées. Il est vrai que les situations politiques nationales ne se prêtent guère à des avancées, au moins en ce qui concerne les démocraties (les dictatures – et elles sont de plus en plus nombreuses – ont l’avantage d’une certaine « stabilité »). En Europe, outre le chaos français et les incertitudes allemandes, la montée des populismes affaiblit et divise. En Asie, Japon et Corée du Sud sont affaiblis et les démocraties latino-américaines ne se portent guère mieux. Enfin, les États-Unis viennent de porter à nouveau Donald Trump au pouvoir en lui donnant en plus les clefs du Congrès. Ceci nous promet une accentuation des tendances protectionnistes déjà à l’œuvre, des guerres tarifaires, des embargos et autres boycotts : ainsi, la Chine vient-elle de décréter un embargo vis-à-vis des États-Unis pour le gallium, le germanium et l’antimoine alors que l’Algérie décidait de boycotter le blé français… Et, emporté par son enthousiasme pour les « Tariffs », Doanld Trump monte en puissance de 25 % jusqu’à 100 % !
Il est vrai qu’il a de la chance en héritant le 20 janvier prochain d’une économie américaine qui tourne autour de 2/2,5 % de croissance grâce au fond à des « Bidenomics » qui furent efficaces. On ne sait bien sûr qu’elle sera l’influence du « Doge de Mar a lago » (Elon Musk), mais rien ne semble impossible à l’homme qui fait atterrir les fusées ! De l’autre côté de l’Atlantique par contre, l’heure est au doute avec un homme malade (l’Allemagne), un handicapé politique (France) et quand même un peu de soleil sur la Méditerranée. Mais entre les US et l’UE, le différentiel de croissance (au moins 1 %) va se poursuivre encore en 2025. Euphorie américaine, morosité européenne, la vraie question, celle dont l’influence est majeure pour les marchés de matières premières, concerne la Chine. La croissance chinoise ne cesse de décevoir, plus proche de 4 % que des 5 % annoncés par le Parti. Le dernier plan de relance ($ 1 400 milliards pour les collectivités locales, mais surtout pour purger leurs dettes) a déçu : la Chine vieillit et surtout, son modèle basé sur un modèle industriel alimenté par l’investissement ne trouve plus suffisamment de débouchés extérieurs et, faute de consommation locale, engendre excédents et surcapacités. La Chine reste pour l’instant le premier consommateur mondial de presque toutes les matières premières, mais déjà dans bien des cas, comme le pétrole, on est proche d’un
« Peak China ». Le parallèle avec le Japon des années quatre-vingt-dix est encore un peu prématuré, mais ne cesse de gagner en pertinence.
2024 se termine donc avec infiniment plus d’interrogations que de certitudes. Le record de l’année aux enchères de New York a été, à $ 121 millions (on a connu mieux !), une toile de
Magritte, « L’empire des Lumières ». Mais c’est bien d’obscurité que nous parlons aujourd’hui.