❚ Les analystes de Kallanish Consulting Services anticipent une baisse des prix du minerai de fer qui serait à $ 90 la tonne en fin d’année : l’offre de minerai par mer augmenterait de 60 Mt en 2023. Le marché était début avril à $ 120 la tonne.

❚ Les principaux producteurs chinois de lithium ont décidé de mettre en place un prix plancher à
250 000 yuans ($ 36 380) la tonne pour le carbonate de lithium. Sur le marché, on parlait de transactions à 150 000 yuans.

❚ D’après le Conseil international des Grains (CIG), la production mondiale de céréales (hors riz) sera de 2,28 milliards de tonnes en 2023-2024 : 1,2 milliard de tonnes de maïs, 787 Mt de blé (en baisse), 145 Mt d’orge, 65 Mt de sorgho, 25 Mt d’avoine et 12,5 Mt de seigle. La consommation mondiale de céréales serait de 5 Mt supérieurs, l’épaisseur d’un trait très fin…

❚ À la mi-mars, l’Arabie saoudite a acheté un peu plus d’un million de tonnes de blé, origines optionnelles pour livraison juillet/août à un prix moyen de $ 316,86 la tonne cf. Pour livraison mai, l’Algérie aurait acheté 500 000 tonnes autour de $ 312 cf. Après le renouvellement de l’accord sur le corridor céréalier, le prix du blé russe s’est inscrit en baisse à $ 272 la tonne Fob Mer noire.

❚ La consommation chinoise de cuivre devrait augmenter en 2023 de 2,7 % selon Antaike, de 2,8 % d’après CRV. Si l’on prend en compte le cuivre recyclé, la demande augmenterait de 3,2 % à 16,13 Mt.

❚ La récolte ukrainienne de céréales de 2023 serait de 44,3 Mt (53,1 Mt en 2022) du fait de la diminution des surfaces : 16,6 Mt de blé, 21,7 Mt de maïs et 4,8 Mt d’orge contre respectivement 20,5, 25,6 et 5,8. En 2021, la récolte – exceptionnelle – avait été de 86 Mt.

❚ Flambée de l’or proche de ses records en dollars : $ 2 009 le 9 mars pour un record historique de $ 2 072 l’once. À 1 880 euros, il est à 20 euros de son sommet déjà dépassé en roupies indiennes ou en dollar australien.

❚ Il y a bien longtemps, dans les années soixante, Cuba avec une production de 10 Mt de sucre (la
« grande zafra ») était le premier producteur mondial. Après 475 000 tonnes en 2021-2022, l’île ne devrait produire que 380 000 tonnes en 2022-2023. Sic Transit !

❚ En 2023, le Soudan devra importer 3,5 Mt de blé, l’essentiel de ses importations alimentaires. En 2022, le pays avait importé 2,7 Mt pour une facture de plus d’un milliard de dollars.

❚ Flambée des prix du sucre en Europe à 804 euros la tonne (+ 83 % en un an). Les surfaces diminuent (– 3 %), la production baisse (– 10 %) et les importations augmentent : 2 Mt (+ 34 %). Sans commentaires !

❚ Le Brésil va battre tous ses records de production de maïs en 2022-2023 à plus de 126 Mt !

❚ L’Égypte a décidé de se retirer de la Grains Trade Convention, gérée par le Conseil international des Grains. Ce serait avant tout pour des raisons d’économie, mais aussi parce que cette organisation n’a pratiquement aucun rôle effectif.

❚ Finalement, sur l’année 2022, le marché du zinc a été déficitaire de 268 000 tonnes et celui du plomb de 98 000 tonnes d’après l’ILZSG. Dans les deux cas, la Chine est en excédent et le reste du monde en déficit. Pour le cuivre, le déficit en 2022 a été de
356 000 tonnes d’après l’ILSG. Par contre, le nickel a été en excédent de 112 000 tonnes (INSG).

❚ Alors que la production d’étain a augmenté en moyenne de 3,2 % par an entre 2013 et 2022, Fitch estime qu’entre 2023 et 2032 elle n’augmenterait plus que de 0,6 % par an, cela au moment même où les besoins augmentent : panneaux solaires, 5G…

❚ Le Brésil devrait dépasser les 40 Mt de production de sucre sur la campagne qui a commencé en avril 2023 : 46,7 % de la canne serait transformée en sucre contre 455 Mt sur la campagne précédente. Les exportations brésiliennes sur 2023-2024 seraient proches de 30 Mt. Pendant ce temps, les prix flambent dans une Europe désormais structurellement déficitaire (merci Bruxelles…) :
en un an, la hausse des prix est de 80 % à € 757 la tonne pour le sucre blanc contre l’équivalent de € 550 pour le sucre roux mondial.

❚ Le CIG anticipe un commerce mondial des grains en 2023-2024 de 410 Mt avec des importations chinoises de 52 Mt (29 Mt de maïs, 7 Mt de blé, 8,4 Mt d’orge).

❚ La décision de l’OPEP+ de diminuer ses quotas de pétrole de 1,1 mbj en juillet a pris les marchés par surprise. Il faut y voir un pas de plus de l’Arabie saoudite hors de l’influence américaine. Certains analystes pèsent cette décision à quelques $ 10 supplémentaires. Cette hausse des prix est en tout cas de bon augure pour les producteurs américains de pétrole « de schiste » qui s’étaient peu couverts : 27 % seulement de la production à fin mars à $ 66 le baril (début avril, le WTI avait passé les $ 80). Sur « l’autre » marché, celui du pétrole russe, l’Oural a, début avril, dépassé les $ 60 le baril en profitant de la concurrence entre acheteurs chinois et indiens.

❚ L’UE a lancé un système de prix de référence pour le GNL importé en Europe. Le calcul est réalisé par l’ACER, l’agence qui coordonne l’action des régulateurs nationaux. Ainsi, le 31 mars, le GNL cotait € 38,27 le MWh soit € 9,57 de moins que le contrat rapproché du TTF.

❚ La grève des terminaux gaziers en France a provoqué une baisse des prix du GNL dans la mesure où des méthaniers cherchent à se dérouter. On est à $ 12/$ 13 le mbtu, soit $ 1 de moins que le TTF.

❚ La Chine réduit ses achats de charbon à coke australien devenu trop cher à $ 360 la tonne Fob ($ 385 cf la Chine) alors que le charbon chinois coûte $ 320 à peu près tout comme les origines mongole ou russe. L’embargo chinois sur le charbon australien a été levé en janvier et pour l’instant un seul navire a été livré.

❚ À moyen terme, le prix du GNL va baisser avec tous les nouveaux investissements de trains de liquéfaction qui sont annoncés : 67 % de hausse entre 2021 et 2030 pour atteindre une capacité mondiale de 636 Mt : 49 Mt de plus au Qatar pour 2027, 127 Mt aux États-Unis pour 2028. Pour l’instant à $ 13,50 le mbtu, le prix est attractif et les Chinois (Beijing Gas, CNOOC) ont repris leurs achats sur le marché spot. En 2023, la Chine importera par gazoduc entre 69 et 80 mds m³ (bcm) et sous forme de GNL, entre 68 et 73 bcm.

❚ Pierre Andurand, le fondateur du fonds éponyme, parie sur le pétrole à $ 140 le baril en fin d’année, Trafigura est plus raisonnable à $ 80 pendant l’été. Gunvor parle de $ 100 en fin d’année. La baisse des prix du Brent n’affecte pas cependant le pétrole russe qui pour l’ESPO d’Extrême-Orient se traite à $ 6,80 le baril en dessous du brent.

❚ Retour à pleine capacité des trains de liquéfaction de freeport au Texas à 2,1 milliards de pieds cubes par jour (bcfd), de GNL. En mars, les États-Unis ont exporté 7,73 Mt de GNL.

❚ Rosneft et le principal raffineur indien, Indian Oil ont décidé d’utiliser comme référence de leurs contrats de pétrole non plus le Brent, mais le Dubai. Les contrats se feraient à $ 8/$ 10 de moins que le Dubai.

❚ La Chine a importé 294,34 Mt de minerai de fer au premier trimestre 2023. Sur le seul mois de mars, les importations ont été de 100,23 Mt (+ 14,8 %). Fin mars, la production quotidienne d’acier en Chine était de 2,43 Mt. Australie et Brésil représentent 86 % des importations chinoises. Pour le mois de mars, la Chine a produit 95,73 Mt d’acier (contre 88,3 Mt en mars 2022).

❚ La moitié de l’aluminium dans les entrepôts du LME est d’origine russe et Glencore vient encore d’en ajouter.

❚ La Chine va reprendre ses importations d’orge d’Australie : la Chine a accepté de réduire les droits de douane imposés sur l’orge australienne (80,5 %) depuis 2021. Ceci va affecter les pays comme le Canada et la France qui avaient pris la place de l’Australie sur le marché chinois, le premier consommateur mondial de bière.

❚ En mars 2023, l’indice FAO des produits alimentaires s’affichait en baisse de 20,5 % par rapport au record de mars 2022. Seul le sucre s’inscrit en hausse.

❚ La FAO a augmenté sa prévision de récolte mondiale de céréales en 2022/2023 à 2 777 Mt pour une demande de 2 779 Mt. Pour 2023/2024, la FAO anticipe une production mondiale de blé de 786 Mt, en léger recul par rapport à 2022.

❚ Les prix du blé continuent à baisser : début avril, le GASC égyptien a acheté 600 000 tonnes de blé russe à moins de $ 300 la tonne cf : $ 294. En Russie, les prix fob sont en baisse à $ 271 la tonne et on serait en dessous des minima souhaités par Moscou ($ 275/280) pour couvrir les coûts de production.

❚ D’après des visites de terrain, la production de café au Brésil en 2023/2024 devrait être excellente de l’ordre de 65 millions de sacs, ce qui aura un effet à la baisse sur les prix.

❚ Macquarie anticipe un déficit mondial d’aluminium en 2023 de 670 000 tonnes pour une consommation de 70,8 Mt.

Brèves énergie

❚ Le G7 a décidé de maintenir à $ 60 le baril, le prix plafond du pétrole russe. Alors que, à la mi-avril, le Brent est au-dessus de $ 80, le pétrole russe se traiterait à $ 30 de moins d’après le G7 (auquel se joint l’Australie). Ceci étant, il semble, d’après les calculs de Reuters que le brut russe fob ports de la Baltique ait été payé au-dessus de $ 60 le baril début avril. Le discount pour l’Oural était début avril de $ 13 le baril sur le dated Brent dans les ports indiens (70 % des importations de pétrole russe Oural) et de $ 9 le baril dans les ports chinois (20 %). En Europe, l’Oural a été remplacé par le brut norvégien.

❚ En mars, la Chine a raffiné un record de 14,9 mbj de pétrole (+ 8,8 % sur mars 2022). Sur le premier trimestre, la moyenne est de 14,5 mbj (+ 5,2 %). La production chinoise de pétrole en mars a été de 4,28 mbj. En mars, la Chine a produit un record de 417,22 Mt de charbon (13,46 Mt par jour !). Pour le premier trimestre, la production a été de 1,15 milliard de tonnes.

❚ Forte reprise des importations de pétrole de la Chine au premier trimestre avec une hausse de 6,7 %. Sur le seul mois de mars, la Chine a importé 12,3 mbj (10,1 mbj en mars 2022). Au premier trimestre, la Chine a aussi importé 101,8 Mt de charbon, deux fois plus qu’en 2022.

❚ En 2023, la production de pétrole des pays NOPEP (États-Unis, Brésil, Canada, Guyana…) augmenterait de 1,9 mbj d’après l’AIE (et de 1 mbj en 2024). La production de l’OPEP diminuerait de 500 000 bj. De son côté, l’EIA américaine maintient sa prévision de prix moyen du Brent à $ 85 le baril, du XTI à $ 79,24.

❚ Discussions à Bruxelles sur l’éventualité de l’interdiction de l’importation de GNL russe en Europe. Sur les 10 mois qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine, la facture européenne d’importation de GNL russe a représenté $ 14 milliards. En 2022, l’Europe a importé 22 bcm contre 16 bcm en 2021. Le problème des importations européennes de GNL est que celles-ci se font en grande partie sur le marché spot. Les acheteurs européens ne peuvent s’engager sur des contrats à long terme (20/25 ans) souhaités par les producteurs alors que les directives européennes induisent une baisse des besoins en gaz à partir de 20 230…

❚ La Russie a augmenté de 50 % ses exportations d’essence au premier trimestre 2023 à 2,2 Mt d’après Kpler. Les principales destinations sont l’Afrique où la Russie a remplacé les exportations européennes : à lui seul, le Nigeria a importé près de 500 000 tonnes. En mars, la Russie a exporté un record de tonnage de pétrole depuis avril 2020.

❚ Au 31 mars, les stocks européens de gaz naturel étaient de 632 TWh, 350 Twh de plus que la moyenne des dix années. Au plus haut, les stocks étaient de 1 079 TWh le 13 novembre 2022. Avec des stocks pleins à 65 %, la campagne d’achat européenne sera plus limitée même si la grande inconnue reste celle de la consommation.­­­