Par Philippe Chalmin

Après tant d’agitations, la deuxième quinzaine d’avril est apparue presque calme au moins sur le front du commerce international. C’est à croire que Donald Trump s’est concentré sur son handicap au golf à Mar-a-Lago (en réalité il a célébré ses « Cent Jours » et a au moins fait un voyage à Rome pour les funérailles du pape François et une rencontre impromptue avec Volodymyr Zelensky). Le front trumpien s’est déplacé vers les États-Unis avec une offensive en règle contre les universités, la poursuite du travail de sape du DOGE au cœur des administrations et agences fédérales. Donald Trump a dû toutefois mettre une sourdine à ses velléités de se débarrasser du président de la Fed, Jerome Powell, contre lequel son pouvoir constitutionnel touche manifestement ses limites. Il est vrai qu’il a déjà suffisamment de problèmes avec sa propre équipe : il a dû se séparer de son conseiller à la sécurité nationale, Mike Waltz ; son secrétaire à la Défense, Pete Hegseth, accumule les bourdes. Enfin, Elon Musk a annoncé son départ du DOGE courant mai.
Sur le plan international, Netanyahou continue à agir à sa guise à Gaza, tout comme Poutine en Ukraine. Au moins, sur ce dernier front, la position américaine semble avoir évolué. Un accord « minier » a été signé avec l’Ukraine : il permet de sauver les apparences tant il apparaît quelque peu surréaliste en ces temps de guerre. Il y a enfin la question des tarifs douaniers. Après le revirement du 9 avril, on a assisté à un assouplissement progressif de la position américaine avec l’élargissement du champ des exemptions pour les produits électroniques chinois et pour les pièces automobiles ; avec aussi une relative clarification des mesures concernant les navires construits en Chine faisant escale aux États-Unis. Pour le reste, quelques négociations ont manifestement commencé avec les pays, comme le Japon, les plus susceptibles de plier l’échine.
Rien de triomphal ni de bien concret pour célébrer donc ses cent jours, si ce n’est le recul de l’économie américaine en ce premier trimestre 2025 (entre – 0,3 % et – 1,5 % suivant les estimations) plombée, il est vrai, par l’augmentation des importations de précaution d’avant le « Libération Day » (The Economist a préféré parler du « Ruination Day ») et le monstrueux déficit commercial du mois de mars ($ 162 milliards). En réalité, le maître mot du moment est l’incertitude et rien n’est pire pour les marchés. La preuve par l’absurde en est le prix de l’or, dont l’once ne cesse de battre des records, au-delà de $ 3 500. L’incertitude la plus forte concerne les rapports futurs entre les États-Unis et la Chine : 145 % d’un côté, 125 % de l’autre (sans nouvelle escalade depuis maintenant trois semaines… une éternité !). Une telle situation ne peut durer et chacun en est conscient, mais la Chine dispose de véritables marges de manœuvre là où les États-Unis sont plus démunis en ayant réussi à se mettre à dos ceux qui auraient pu être leurs alliés les plus fidèles (à commencer par le Canada qui a fait un triomphe à Mark Carney. Le risque est grand que Xi profite de ces moments pour pousser ses pions vers Taïwan. Une belle occasion de découvrir un peu Taïwan est le film « La Réparation » de Régis Wargnier qui vient de sortir.
Donald Trump a donc rajouté 90 jours à ses cent jours. D’ici là, il y aura certainement d’innombrables « executive orders » et l’incertitude restera prégnante sur tous les fronts.
Un front sera aussi à surveiller avec attention : celui du pétrole. Entre l’effet négatif pour la demande mondiale des mesures tarifaires trumpiennes et la décision de l’OPEP+ d’ouvrir assez largement les vannes (411 000 bj deux mois de suite), le baril devrait poursuivre sa chute vers les $ 50 au moins aux États-Unis (WTI), à un prix bien inférieur au seuil de rentabilité du pétrole de schiste américain ($ 65). C’est bon pour l’inflation, mais mauvais pour ce bastion républicain qu’est le Texas. La stratégie de l’Arabie saoudite et de la Russie est plus difficile à comprendre. À suivre en tout cas.
Un mot enfin sur un conflit oublié, le plus cruel peut-être, celui du Soudan. Le Soudan est de loin le premier producteur mondial de gomme arabique, une sève d’acacia utilisée comme additif alimentaire, notamment pour les boissons gazeuses. Objet de toutes les convoitises des factions en guerre, la gomme arabique, dont le prix a flambé, a un goût bien amer pour toutes les populations qui autrefois en vivaient. La malédiction des matières premières n’a pas de limites.